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7上游：收入端受影响比整机企业小7.1． 板块整体收入下滑，但降幅比终端企业要好Q1行业整体收入增速虽下滑，但受疫情冲击好于终端企业。家电上游行业Q1整体收入YoY-16.3%，降幅低于行业整体。为空调和冰箱洗衣机做配套的几个典型企业Q1收入同比分别为：三花智控-10.7%、海立股份-29.8%、长虹华意-4.1%，降幅比终端整机企业相关业务要好。总体而言，虽然春节后复工延迟对上游企业工厂生产有一定影响，但下游整机厂商一旦生产端恢复，就要求上游供应链有充足的产能去配合，以此加速了上游企业的恢复。

事实上，美债拍卖的投标倍数和国际参与率已经连续几年出现下降，外国持有的可销售未偿美债比例也从经济危机前的50%降至40%，美国国债中外国的总持债比重也从十年前的44%降至2018年底的35%左右，显然美债在国际市场逐渐遇冷。外国投资者购买的美债越来越少，美联储也在不断减持资产，因此美国国债的压力就被转移到了美国国内投资者的身上。

健康的财务是稳健经营的前提，融创拥有充沛的现金流。公告显示，公司拥有现金余额1202亿元，同比增长约24%，净负债率下降51.9%，现金短债比为1.3，现金储备足以应对短期债务。董事会建议派发末期股息每股人民币0.827元，同比提升65.1%，履行了“将战略优势转化为优异财务表现”的承诺。

此外，首批战略配售基金的股票资产占基金资产比例为0%-100%，具体的股票仓位和建仓节奏将根据战略配售企业IPO和CDR的发行实际情况进行调整。战略配售锁定期很大可能是1年。配售成功后，会综合配售条款和市场情况择机卖出，最大化寻求产品收益。据悉，单只基金参与单个企业战略配售的最低配售比例为3%，最高比例不超过10%。此外，6只基金参与同一企业战略配售比例合计不超过30%。

尽管华侨城有其专门融资平台提供资本输血，但在当前严厉的调控大背景下，高速扩张、频繁的跑马圈地让华侨城资金压力也日益凸显。华侨城A2017年财报显示，年度净利润86.43亿元，营业总收入423.41亿元，资产总计2174.63亿元，负债合计1519.87亿元。尽管其营收和净利润两项指标创下历史新高，但公司的经营活动产生的现金流量净额-77.00亿元，呈现负值，同比下降近274.85%。

如果这个时候，再布局一些新的业务线，或者继续扩张，垫进去的钱就会急速增加。汽车金融就如一盘精密的仪器，什么时候扩张，什么时候回笼资金，都需要精打细算，否则就有玩砸的风险。在资金充沛、风口正盛的时候，自然可以玩得大胆一点。但今年的环境，却和往日不同。